问答题 F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2015年实际和2016年预计的主要财务数据如下：

问答题计算F公司2016年的营业现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量。

【正确答案】正确答案：税后经营净利润=净利润+税后利息费用=61．6+23×(1—25％)=78．85(亿元) 经营流动资产增加=293—267=26(亿元) 经营流动负债增加=222—210=12(亿元) 经营营运资本增加=26—12=14(亿元) 营业现金净流量=税后经营利润+折旧与摊销—经营营运资本增加 =78．85+30—14=94．85(亿元) 购置固定资产支出=(281—265)+30=46(亿元) 实体现金流量=营业现金净流量—购置固定资产支出=94．85—46=48．85(亿元)

【答案解析】

问答题使用现金流量折现法估计F公司2015年底的公司实体价值和股权价值。

【正确答案】正确答案：实体价值=48．85／(12％—6％)=814．17(亿元) 或：实体价值=48．85×(P／F，12％，1)+48．85×(1+6％)／(12％—6％)×(P／F，12％，1)=814．17(亿元) 股权价值=814．17—164=650．17(亿元)

【答案解析】

问答题假设其他因素不变，为使2015年底的股权价值提高到700亿元，F公司2016年的实体现金流量应是多少?

【正确答案】正确答案：实体价值=700+164=864(亿元) 864=实体现金流量／(12％—6％) 实体现金流量=864×(12％—6％)=51．84(亿元)

【答案解析】