问答题我们考察美联储的目标如何影响它对冲击的反应。假设联储A只关心维持物价水平稳定，而联储B只关心把产出与就业维持在自然率上。解释每一个联储会对下列情况做出什么反应?
a．货币流通速度的外生减少。
b．石油价格的外生提高。
Let's examine how the goals of the Fed influence its response to shocks. Suppose Fed A cares only about keeping the price level stable, and Fed B cares only about keeping output and employment at their natural rates. Explain how each Fed would respond to
a．An exogenous decrease in the velocity of money.
b．An exogenous increase in the price of oil.

【正确答案】a．当货币流通速度外生减少时，经济应该表现为：短期物价不变，而均衡产出减少；长期物价下降，均衡产出回升到原来水平。
对于联储A，它想维持物价水平稳定，那么，短期内由于物价不变，它将不作为；而长期内，它必须避免价格水平下降。因此，联储A应该增加货币供给，使总需求曲线上移，导致物价水平逐渐上升，从而使经济恢复到其初始均衡水平。
对于联储B，它想把产出与就业维持在自然率水平，那么短期内由于产出下降，它应该增加货币供给，使总需求曲线上移，使经济恢复到其初始均衡水平，从而使价格水平和产出都保持不变。
综上所述，联储A和B应选择同样的政策对这一需求冲击做出反应。
b．石油价格外生提高时，经济应该表现为：短期物价上升，均衡产出减少。
对于联储A，由于其关心物价稳定，则它倾向于采取减少货币供给的方法来应对短期物价上涨，但是，这将进一步降低总需求，从而使经济进一步衰退。
对于联储B，由于其关心把产出与就业维持在自然率水平，那么它倾向于采取增加货币供给的方法来应对。增加货币供给，从而增加了总需求，推动均衡点回到潜在产出水平。但是，物价水平将大大超过原来的水平。
综上所述，联储A和B应选择不同的政策对这一供给冲击做出反应。

【答案解析】