问答题
Janetta公司每年可以赚取750 000美元的EBIT，并且预期这将是永续的现金流。这家全权益公司资本成本为15％，公司所得税率为3％。公司同样有永续的发行在外的债券，其总市值为150万美元。(1)公司的价值是多少?(2)公司的CFO告知公司总裁公司的价值为320万美元，该CFO的说法正确吗?
【正确答案】
正确答案：(1)根据有税收情况下的MM定理Ⅰ，杠杆公司的价值： V
L
=[EBIT(1－t
C
)／R
0
]+t
C
B 即：V
L
=750 000×(1－0．35)／0．15+0．35×1 500 000=3 775 000(美元) (2)CFO的说法可能是正确的。上面计算的公司价值没有包括非市场行为，比如破产、代理成本等。
【答案解析】
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