Fama-French三因子模型认为， 一个投资组合（包括单个股票） 的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释， 这三个因子是： 市场资产组合（R m －R f ）、市值因子（SMB） 、 账面市值比因子（HML） 。 这个多因子均衡定价模型可以表示为：