问答题
B公司是一家制造企业,2009年度财务报表有关数据如下。
单位:万元
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项 目
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2009年
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营业收入
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10000
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营业成本
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6000
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销售及管理费用
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3240
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息前税前利润
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760
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利息支出
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135
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利润总额
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625
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所得税费用
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125
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净利润
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500
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本期分配股利
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350
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本期利润留存
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150
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期末股东权益
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2025
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期末流动负债
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700
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期末长期负债
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1350
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期末负债合计
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2050
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期末流动资产
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1200
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期末长期资产
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2875
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期末资产总计
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4075
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B公司没有优先股,目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产,流动负债全部是经营负债,长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态,未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票),可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债,2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。
要求:
问答题
计算B公司2010年的预期销售增长率。
【正确答案】
【答案解析】由于2010年满足可持续增长的条件,所以有:2010年的预期销售增长率=2009年的可持续增长率=150/(2025-150)=8%
问答题
计算B公司未来的预期股利增长率。
【正确答案】
【答案解析】由于该企业满足可持续增长率的条件,所以预期股利的增长率也应该是8%
问答题
假设B公司2010年年初的股价是9.45元,
计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。
【正确答案】
【答案解析】股权资本成本=(350/1000)×(1+8%)/9.45+8%=12%
加权平均资本成本=135/1350×(1-25%)×1350/(1350+2025)+12%×2025/(2025+1350)=10.2%