问答题黄河企业试图从以下两个互斥项目中选择一个项目：

(单位：万元)

年份	项目A	项目B
0	-300	-50
1	150	28
2	150	28
3	150	28

问答题如果必要报酬率是10%，使用盈利指数法则的话，那么公司将选择哪个项目?

【正确答案】盈利指数等于未来现金流的现值除以初始投资，又因为两个项目的现金流均为年金，因此：
PI_Ⅰ=150×PVIFA_10%,3/300=1.243
PI_Ⅱ=28×PVIFA_10%,3/50=1.393
根据盈利指数法可以得出，接受项目Ⅱ拒绝项目Ⅰ，因为项目Ⅰ的盈利指数比项目Ⅱ小。

【答案解析】

问答题如果公司使用净现值法则的话呢?

【正确答案】计算两个项目的NPV：
NPV_Ⅰ=-300+150×PVIFA_10%,3=73.02
NPV_Ⅱ=-50+28×PVIFA_10%,3=19.63
根据NPV法则，应该接受项目Ⅰ而拒绝项目Ⅱ，因为项目Ⅰ的NPV比项目Ⅱ的NPV大。

【答案解析】

问答题以上两者为什么不同?请解释。

【正确答案】使用盈利指数比较两个互斥的项目，且两个项目的现金流的规模不同时得出的结论不一定是正确的。在本题中，项目Ⅰ未来的现金流几乎是项目Ⅱ的5倍，因此，项目Ⅰ所产生的NPV也就比项目Ⅱ大的多，但是盈利指数却显示项目Ⅱ似乎更好。

【答案解析】