某公司2016年每股销售收入30元,每股经营营运资本10元,每股净利润6元,每股资本支出4元,每股折旧与摊销1.82元。资本结构中净负债占40%,可以保持此目标资本结构不变。
    预计2017年—2021年的销售收入增长率保持在10%的水平上。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润与销售收入同比例增长,经营营运资本占收入的20%,可以持续保持5年。到2022年及以后股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。
    2017年—2021年该公司的β值为1.5,2022年及以后年度的β值为2,长期政府债券的利率为6%,市场组合的收益率为10%。
    要求:计算该公司股票的每股价值。
 
【正确答案】
【答案解析】
单位:元
年度 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年
每股净利润 6.6 7.26 7.99 8.79 9.67
每股销售收入 33 36.3 39.93 43.92 48.3l
经营营运资本 6.6 7.26 7.99 8.78 9.66
经营营运资本净增加 -3.4 0.66 0.73 0.79 0.88
资本支出 4.4 4.84 5.32 5.85 6.44
减:折旧与摊销 2 2.2 2.42 2.66 2.93
净经营资产增加 -1 3.3 3.63 3.98 4.39
本期股东权益增加 -0.6 1.98 2.18 2.39 2.63
股权现金流量 7.2 5.28 5.81 6.4 7.04