【正确答案】(1)公司投资项目收益差，支付的股利少于股权自由现金流量。公司的现金储备会增多，但由于股东担心这些现金会被投资于收益差的项目，经营者就会处于多分配现金股利的压力当中。
   (2)公司投资项目收益良好，支付的股利少于股权自由现金流量。虽然投资者不解公司为什么现在不投资这些项目，但是公司的经营者都以少分配股利是为了将来能够对收益好的项目进行投资为借口少分股利，因此公司的现金储备增多。
   (3)公司投资项目收益差，支付的股利超过股权自由现金流量。为了解决项目投资差的问题，公司可能退出收益率低于最低可接受收益率的项目，因为资本支出的降低会增加股权自由现金流量，有助于解决股利支付问题。否则公司就不得不减少股利支付。
   (4)公司投资项目收益良好，支付的股利超过股权自由现金流量。由于支付太多的股利产生的现金缺口不得不通过发行新的证券来融资，可能就无法对一些投资收益好的项目投资，而且现金缺口通常会造成对公司的资本配给限制，因此公司的价值会降低。