问答题某企业拟进行某项投资活动，现有甲、乙两个方案。相关资料如下：
(1)甲方案原始投资120万元，其中固定资产投资100万元，流动资金投资20万元，建设期为零，投资全部在建设起点一次性投入，经营期为5年，到期固定资产有残值收入10万元，预计投产后年营业收入82万元，年总成本(包括折旧)60万元。
(2)乙方案原始投资200万元，其中固定资产投资170万元，流动资金投资30万元，建设期为2年，经营期为5年，固定资产投资于建设起点一次性投入，流动资金投资于建设期期末投入，固定资产残值收入20万元。项目投产后，年营业收入170万元，付现成本为每年80万元。
(3)不考虑所得税影响。
(4)该企业要求的投资报酬率为10%。
要求：

问答题计算甲、乙方案各年的净现金流量。
甲方案各年净现金流量 单位：万元

年限	0	1	2	3	4	5

净现金流量

乙方案各年净现金流量

年限	0	1	2	3	4	5	6	7
净现金流量

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙方案各年的净现金流量
甲方案年折旧=(100-10)/5=18(万元)
甲方案各年净现金流量
单位：万元
注：乙方案年折旧=(170-20)/5=30(万元)。

乙方案各年净现金流量
单位：万元

年限	0	1	2	3	4	5	6	7
净现金流量	-170	0	-30	170-80=90	170-80=90	170-80=90	170-80=90	170-80+20+30=140

问答题计算甲、乙两方案的会计收益率。

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙两方案的会计收益率
甲方案年收益=82-60=22(万元)
甲方案会计收益率=22/120=18.33%
乙方案年收益=170-8030=60(万元)
乙方案会计收益率=60/200=30%

问答题计算甲、乙两方案的静态回收期和动态回收期。

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙两方案的静态回收期和动态回收期
甲方案静态回收期=120/40=3(年)

年限	0	1	2	3	4	5
净现金流量	-120	40	40	40	40	70
折现净现金流量	-120	36.364	33.056	30.052	27.32	43.463
累计折现净现金流量	-120	-83.636	-50.58	-20.528	6.792	50.255

甲方案动态回收期=3+(20.528/27.32)=3.75(年) 乙方案乙方案不包括建设期的静态回收期=200/90=2.22(年) 乙方案包括建设期的静态回收期=2+2.22=4.22(年)

年限	0	1	2	3	4	5	6	7
净现金流量	-170	0	-30	90	90	90	90	140
折现净现金流量	-170	0	-24.792	67.617	61.47	55.881	50.805	71.848
累计折现净现金流量	-170	-170	-194.792	-127.175	-65.705	-9.824	40.981	112.829

乙方案动态回收期=5+(9.824/50.805)=5.19(年)

问答题计算甲、乙两方案的净现值。

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙两方案的净现值
从第三问的计算可知，甲方案的净现值为50.255万元，乙方案的净现值为112.829万元。

问答题计算甲、乙两方案的净现值率。

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙两方案的净现值率
从第三问的计算可知，
甲方案的净现值率=50.255/120=41.88%
乙方案的净现值率=112.829/194.792=57.92%

问答题计算甲、乙两方案的现值指数。

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙两方案的现值指数
从第三问的计算可知，
甲方案的现值指数=(36.364+33.056+30.052+27.32+43.463)/120=1.419
乙方案的现值指数=(67.617+61.47+55.881+50.805+71.848)/(170+24.792)=1.58

问答题计算甲方案的内含报酬率。

【正确答案】

【答案解析】计算甲、乙两方案的内含报酬率
甲方案：
NPV=40×(P/A，i，4)+70×(P/F，i，5)-120=0设i=28%，40×(P/A，28%，4)+70×(P/F，28%，5)-120=40×2.5320+70×0.2910-120=1.65
设i=32%，40×(P/A，32%，4)+70×(P/F，32%，5)-120=40×2.3452+70×0.2495-120=-8.727
28%——1.65
i——0
32%——-8.727
则:

-100-20
=-120

82-60
+18=40

82-60
+18=40

82-60
+18=40

82-60
+18=40

82-60+18
+10+20=70