【正确答案】在公债的运用问题上，19世纪的主流经济学观点和20世纪的主流经济学观点是截然相反的，其间经历了一个漫长的演进过程。而公债理论的演进，可以说基本上是一个由否定公债到肯定公债、由负债有害论到有债必要论的进步与发展的过程。前者可称为古典的正统公债理论，后者则称作现代的公债新理论。
   古典学派经济学家反对公债的发行，其论点不外乎下列几个方面：政府举债必使民间生产资金移充财政用途，妨碍工商业的发展；用公债来弥补政府公共收支的赤字，会使政府形成一种不负责任的开支风气；政府在公债上须作两度的支付，一次付息，一次还本，颇为浪费人力、物力和财力；公债的发行会引起市场利率上涨，阻碍生产规模的扩大；公债的大量增长会造成国力的衰弱。
   因此，古典经济学家从负债有害论出发，提出了较为谨慎的公债运用原则。他们认为只有当政府财政面临一次性的、超常规的社会需求，且这种需求对于公共支出的要求是暂时性的时，或者当政府是为真正的生产性资本项目筹措资金，且这种生产性资本项目是超常规时，才可以付诸发行公债。
   公债新哲学论或公债新理论的主要观点可概括如下：以公债支持赤字财政的实行可以直接或间接地扩大社会需求，从而消除经济危机和失业；公债是经济危机时期刺激经济增长的必需条件，公债的利与弊应当从刺激经济增长的角度去考察、评价；公债具有生产性，它可以促使物质财富的增加。因而，所发行的巨额公债，不但不是政府之债务，反而应视同国家的资产；公债的还本付息非但不会增加下一代的负担，而且还可通过促使更大数量资本的形成和消费的增加，为下一代增加可继承的遗产；公债可作为政府调节、干预经济的重要杠杆，其作用不仅在于吸收通货膨胀时期的剩余购买力，增加经济衰退时期的需求，以稳定经济，还在于通过公债利率的恰当确定，引导社会资源的合理配置。
   因此，从公债新哲学论出发，凯恩斯之后的现代经济学家所崇尚的公债运用原则较为积极。当经济面临有效需求不足的衰退时，政府应当以举债作为弥补因实施刺激需求措施而引发的财政赤字的手段。公债应否偿还或偿还多少，应视整个经济形势的需要，而不应仅考虑财政的收支状况和举债时的期限规定。