案例分析题
某上市公司2013年息税前利润为2.2亿元，公司的资产总额为24亿元，负债总额为16亿元，债务年利息额为1.1亿元。公司计划2014年对外筹资6亿元投资一个新项目，初步确定公开发行股票筹资5亿元，从银行贷款1亿元。经分析测算，该公司股票的风险系数为1.1，市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为5%，公司贷款的资本成本率为8%。
单选题
根据资本资产定价模型，该公司发行股票的资本成本率为______。
【正确答案】
B
【答案解析】 普通股资本成本率的测算有两种主要方法：①股利折现模型。②资本资产定价模型。该公司采用的是资本资产定价模型。普通股的资本成本率即为普通股投资的必要报酬率，而普通股投资的必要报酬率等于无风险报酬率加上风险报酬率。公式为：资本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)。故本题中，该公司发行股票的资本成本率=5%+1.1×(10%-5%)=10.5%。
单选题
根据已知数据，可以计算的杠杆系数是______。
【正确答案】
C
【答案解析】 财务杠杆也称融资杠杆，是指由于债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率的变动率大于息税前盈余率变动率的现象。财务杠杆系数是指普通股每股收益变动率与息税前盈余变动率的比值。其测算公式为：式中，DFL为财务杠杆系数；ΔEBIT为息税前盈余变动额；EBIT为息税前盈余额；ΔEPS为普通股每股收益变动额；EPS为普通股每股税后利润额。
单选题
下列理论中，可用于指导该公司筹资决策的是______。
【正确答案】
D
【答案解析】 现代资本结构理论包括：①代理成本理论。②啄序理论。资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采取内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。③动态权衡理论。④市场择时理论。
单选题
从该公司初步确定的筹资结构看，权益资金的筹资比例大于债务资金的筹资比例，其目的可能是______。
【正确答案】
C
【答案解析】 从公司现有的筹资结构来看，权益资金的筹资比例大于债务资金的筹资比例，其目的可能是利用该公司股票价值被高估的良机。