问答题
某人拟开设一个食品连锁店，通过调查研究提出下列方案：
(1)设备投资：设备购价40万元，预计可使用5年，报废时残值收入10000元；按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线法计提折旧，残值率为10%；计划在2011年7月1日购进并立即投入使用。
(2)门店装修：装修费用预计5万元，在装修完工的2011年7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。
(3)收入和成本预计：预计2011年7月1日开业，前6个月每月收入5万元(已扣除营业税，下同)，以后每月收入8万元；原料成本为收入的50%；人工费、水电费和房租等费用每月1.5万元(不含设备折旧、装修费摊销)。
(4)营运资本：开业时垫付2万元。
(5)所得税税率为25%。
(6)业主要求的投资报酬率最低为10%。
已知：(P/F，10%，2.5)=0.7880
要求：
问答题
计算投资总现值(单位：万元)；
【正确答案】
【答案解析】投资总现值=40+5+5×(P/F，10%，2.5)+2=50.94(元)
问答题
填写下表：
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项 目
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第1年
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第2至4年
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第5年
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年收入
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年原料成本
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年付现费用
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年折旧
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设备报废损失
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年装修费摊销
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年税前利润
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所得税
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年净利润
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年非付现费用
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收回流动资金
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收回设备残值
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年现金净流量
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【正确答案】
【答案解析】
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单位：元
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项 目
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第1年
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第2至4年
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第5年
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年收入
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5×6+8×6=78
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8×12=96
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96
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年原料成本
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78×50%=39
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96×50%=48
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48
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年付现费用
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1.5×12=18
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18
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18
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年折旧
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40×90%/4=9
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9
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0
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设备报废损失
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40×10%-1=3
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年装修费摊销
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2
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2
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2
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年税前利润
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10
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19
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25
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所得税
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2.5
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4.75
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6.25
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年净利润
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7.5
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14.25
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18.75
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年非付现费用
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9+2=11
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9+2=11
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3÷2=5
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收回流动资金
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2
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收回设备残值
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1
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年现金净流量
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18.5
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25.25
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26.75
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[提示]
①根据“装修费用预计5万元，在装修完工的2011年7月1日支付。预计在2.5年后还要进行一次同样的装修。”可知，第一次支付的5万元的装修费用在2.5年内摊销，第二次支付的5万元的装修费用也在2.5年内摊销。所以，在第一个2.5年内，每年摊销5/2.5=2(万元)，在第二个2.5年内，每年摊销也是5/2.5=2(万元)，总体来说，每年摊销2万元。
②本题是按照项目年度计算的，不是按照日历年度计算的，表中的第一年指的是2011年7月1日至2012年6月30日。本题中2011年7月1日是0时点。
③第五年的现金流量还可以这样计算(96-48-18)×75%+3×25%+2×25%+2+1=26.75(万元)。
问答题
用净现值法评价该项目经济上是否可行。(单位：万元)
【正确答案】
【答案解析】净现值：
NPV=18.5/(1+10%)+25.25×(P/A，10%，3)/(1+10%)+26.75×(P/F，10%，5)-50.94
=16.818+57.086+16.609-50.94
=39.57(万元)
因为净现值大于0，所以项目可行。