分析题
某企业计划筹集长期资本10000万元，所得税税率为25%，有关资料如下：
(1)向银行借款1000万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。
(2)按溢价发行债券，债券面值1400万元，发行价格为1.500万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。
(3)发行普通股4000万元，每股发行价格10元预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
(4)发行优先股2000万元，每股发行价格2元，每股面值1元，固定股息率为15%。
(5)其余所需资本通过留存收益取得。要求：
(1)向银行借款1000万元，借款年利率7%，期限为3年，每年支付一次利息，到期还本。
(2)按溢价发行债券，债券面值1400万元，发行价格为1.500万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，到期还本。
(3)发行普通股4000万元，每股发行价格10元预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
(4)发行优先股2000万元，每股发行价格2元，每股面值1元，固定股息率为15%。
(5)其余所需资本通过留存收益取得。要求：
问答题
计算该企业个别资本成本；
【正确答案】
各种资本的个别资本成本：
①借款资本成本的计算：K=7%×(1-25%)=5.25%
②债券资本成本的计算：
NPV=1400×9%×(P/A，Kd，5)+1400×(P/F，Kd，5)-1500
当Kd=6%，MPV=1400×9%×(P/A，6%，5)+1400×(P/F，6%，5)-1500=126×4.2124+1400×0.7473-1500=5.3076+1046.22-1500=76.9824(万元)
当Kd=8%，NPV=1400×9%×(P/A，8%，5)+1400×(P/F，8%，5)-1500=126×3.9927+1400×0.6806-1500=503.0802+952.84-15=-44.0798(万元)
Kd=6%+
【答案解析】
问答题
计算该企业加权平均资本成本。
【正确答案】
企业加权平均资本成本=10%×5.25%+15%×5.45%+40%×20%+15%×20%+20%×7.5%=13.84%
【答案解析】