单选题
下列房地产经营模式中，现金流出不包括“运营成本”的是（ ）。
无
A、
购买—更新改造—出售
B、
购买—持有出租—出售
C、
开发—持有出租—出售
D、
购买—更新改造—出租—出售
【正确答案】
A
【答案解析】
【考点】房地产投资活动中的现金流量。选项BCD均涉及了持有出租或出租阶段，在拥有租金收入的同时，也会产生运营成本。
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