问答题
甲公司2013年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为8%)；普通股股本为2000万元(每股面值2元)；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。2013年该公司为扩大生产规模，需要再筹集5000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：
方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；
方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%。预计2013年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为25%。
要求回答下列互不相关的问题：
问答题
分别计算两方案筹资后的总杠杆系数和每股收益，并根据计算结果确定筹资方案。
【正确答案】增发普通股筹资方案下：
全年债券利息=2000×8%=160(万元)
总杠杆系数=(1500+1000)÷(1500-160)=1.87
增发的普通股股数=5000/10=500(万股)
每股收益=(1500-160)×(1-25%)/(2000/2+500)=0.67(元)
增发债券筹资方案下：
全年利息=2000×8%+5000×10%=660(万元)
总杠杆系数=(1500+1000)/(1500-660)=2.98
每股收益=(1500-660)×(1-25%)/(2000/2)=0.63(元)
由于增发普通股方案的每股收益高，总体风险低，所以，应该选择增发普通股方案。
【答案解析】
问答题
如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10%，股票指数的标准差为40%，国库券的收益率为4%，平均风险股票要求的收益率为12%，计算甲公司股票的资本成本。
【正确答案】甲公司股票的β系数=10%/(40%×40%)=0.625
甲公司股票的资本成本=4%+0.625×(12%-4%)=9%(3)
新的股数=2000/2×(1+10%)=1100(万股)
发放现金股利之后的净资产=1100×7=7700(万元)
现金股利总额=(2000+4000+2000)-7700=300(万元)
每股股利=300/1100=0.27(元)
【答案解析】
问答题
如果甲公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。
【正确答案】新的股数=2000/2×(1+10%)=1100(万股)
发放现金股利之后的净资产=1100×7=7700(万元)
现金股利总额=(2000+4000+2000)-7700=300(万元)
目前每股股利=3000÷1100=0.27(元)
【答案解析】