问答题
丙公司拟投资一个项目，原始投资为1 200万元，其中固定资产投资1 000万元，流动资金投资200万元。该项目建设期1年，固定资产投资于建设起点投入，流动资金于建设期末垫支并于终结点全部收回。按税法规定，该类固定资产折旧年限为5年，使用直线法折旧，净残值率为10％。项目投产后，预计每年营业收入为1 200万元，每年付现成本800万元。公司使用的所得税率为25％，要求的最低投资报酬率为10％。(浙江财经学院，2011) 要求： (1)估算该项目隔年的净现金流量。 (2)计算该项目的净现值，并评价其财务可行性。
【正确答案】正确答案：(1)每年折旧=1 000×(1—10％)／5=180(万元) 每年税后净利=(1 200—800—180)×(1—25％)=165(万元) NCF
0
=一1 000(万元)， NCF
1
=一200(万元)， NCF
2
=165+180=345(万元)， NCF
3
=345(万元) NCF
4
=345(万元) NCF
5
=345(万元) NCF
6
=345+100+200=645(万元) (2)净现值NPV=一1 000—200×(P／F，10％，1)+345×(P／A，10％，4)×(P／F，10％，1)+645×(P／F，1 0％，6)=275．9(万元) 由于净现值大于零，因为该项目在财务上是可行的。
【答案解析】