问答题某企业集团是一家大型国有上市公司，公司董事长在2010年的工作会上提出，“要通过增加研发投入、渠道整合并实现产业升级等举措，用将近3年的时间使公司实现进入世界500强的发展目标”。根据公司战略发展需要，经研究决定，拟建设一个总投资额为2.5亿元的研发项目，致力于通过三年左右的时间，将现有产品提质升级，多开发出符合消费者需要的新型产品；此外，公司拟斥资3亿元收购一家下游企业实现销售渠道的整合。但由于公司目前资金缺口较大，无法完全通过自有资金解决上述投资的资金需要。经分析师估计，本公司股价处于相对高估的状态，此外通过出售资产等举措，企业可以获取资金1.5亿元，但仍有4亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平，集团财务部提出以下方案解决资金缺口：
方案一：向银行借款4亿元，期限1年，年利率6.5%。
方案二：发行集团公司股票5000万股，共计5亿元，发行后公司的股权被稀释，但国有股东仍可保持其第一大股东的控股地位。
方案三：不再向股东支付现金股利，这可以再节省2亿元现金。
要求：

问答题假定你是集团总会计师，请比较各个融资方案后选择最优方案，并说明理由。

【正确答案】

【答案解析】方案说明：
(1)方案一属于短期负债融资。选择该方案，企业资产负债率将上升，这与公司需要保持一定的资产负债率水平要求不符；同时由于是短期借款，而企业收购是一项长期活动，资产期限与债务期限不匹配，容易引起资金链断裂。
(2)方案二属于股权融资。股权融资会适当降低公司资产负债率，同时，由于公司股权处于估值较高区间，因此这一时刻采用股权融资成本较低；采用股权融资后，公司的控制权虽被稀释，但第一控股股东没有丧失其控股地位。
(3)方案三属于通过削减股利的方式实现内部融资。公司通常都会保持稳定的股利政策，如果公司大幅度削减股利，很可能会引起投资者的反对进而影响公司股价。
综合而言，公司应选择方案二来满足融资需要。

问答题公司投资研发项目的行为，从公司发展战略角度来看，属于哪种类型战略，为什么?

【正确答案】

【答案解析】公司针对研发项目的巨大投入，反映出公司需要拓展新产品满足现有市场的需要，根据公司发展战略的特征，这与成长战略中的密集型战略相吻合。由于公司针对的是现有市场和现有客户，所以属于市场渗透战略。

问答题公司收购下游企业实现销售渠道的整合，属于何种战略类型，为什么?

【正确答案】

【答案解析】公司收购下游企业实现销售渠道的整合，目的是实现进一步的发展，所以从公司战略类型角度是公司成长战略中的一体化战略，由于是收购渠道，所以是纵向一体化战略，而且是其中的前向一体化战略。