问答题
某投资者以1800万元的价格购买了一写字楼物业,该写字楼的可出租面积为10000m2,购买后立即可以出租。已知第1~5年的月租金水平为70元/m2、出租率为70%,第6~10年的月租金水平为80元/m2、出租率为75%,第11年停止出租,装修后将物业转售。已知整个运营期间的经营成本为租金收入的35%,投资者目标收益率为18%,装修投资及净转售收入分别为400万元和1200万元。试计算该投资项目的净现金流量、财务净现值和财务内部收益率,并判断该投资项目的经济可行性(设置业投资发生在年初,其他收支均发生在年末)。
【正确答案】解:
(1)该项目的净现金流量表
年 末 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 |
月租金/(元/m2) | | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | |
可出租面积/m2 | | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | 10000 | |
出租率(%) | | 70 | 70 | 70 | 70 | 70 | 75 | 75 | 75 | 75 | 75 | |
租金收入/万元 | | 588 | 588 | 588 | 588 | 588 | 720 | 720 | 720 | 720 | 720 | |
经营成本/万元 | | 205.8 | 205.8 | 205.8 | 205.8 | 205.8 | 252 | 252 | 252 | 252 | 252 | |
净租金收入/万元 | | 382.2 | 382.2 | 382.2 | 382.2 | 382.2 | 468 | 468 | 468 | 468 | 468 | |
装修投资/万元 | | | | | | | | | | | | 400 |
净转售收入/万元 | | | | | | | | | | | | 1200 |
置业投资/万元 | 1800 | | | | | | | | | | | |
净现金流/万元 | 1800 | 382.2 | 382.2 | 382.2 | 382.2 | 382.2 | 468 | 468 | 468 | 468 | 468 | 800 |
(2)求财务净现值FNPV

(3)求财务内部收益率FIRR

设i
1=20%
得出NPV
1=13.15万元
再设i
2=21%
得出NPV
2=-55.46万元
求财务内部收益FIRR=

【答案解析】