问答题 某投资者以1800万元的价格购买了一写字楼物业,该写字楼的可出租面积为10000m2,购买后立即可以出租。已知第1~5年的月租金水平为70元/m2、出租率为70%,第6~10年的月租金水平为80元/m2、出租率为75%,第11年停止出租,装修后将物业转售。已知整个运营期间的经营成本为租金收入的35%,投资者目标收益率为18%,装修投资及净转售收入分别为400万元和1200万元。试计算该投资项目的净现金流量、财务净现值和财务内部收益率,并判断该投资项目的经济可行性(设置业投资发生在年初,其他收支均发生在年末)。

【正确答案】解:
(1)该项目的净现金流量表
年 末 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
月租金/(元/m2) 70 70 70 70 70 80 80 80 80 80
可出租面积/m2 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000 10000
出租率(%) 70 70 70 70 70 75 75 75 75 75
租金收入/万元 588 588 588 588 588 720 720 720 720 720
经营成本/万元 205.8 205.8 205.8 205.8 205.8 252 252 252 252 252
净租金收入/万元 382.2 382.2 382.2 382.2 382.2 468 468 468 468 468
装修投资/万元 400
净转售收入/万元 1200
置业投资/万元 1800
净现金流/万元 1800 382.2 382.2 382.2 382.2 382.2 468 468 468 468 468 800
(2)求财务净现值FNPV

(3)求财务内部收益率FIRR

设i1=20%
得出NPV1=13.15万元
再设i2=21%
得出NPV2=-55.46万元
求财务内部收益FIRR=
【答案解析】