分析题

案例

(一)资料
甲公司主要生产A产品，生产能力已充分利用。考虑到A产品市场销售情况良好，甲公司计划购入一套先进生产设备，以增加A产品产量，提高营业收入。甲公司对该投资项目进行了可行性分析。相关资料如下：该套生产设备价款为110万元，使用寿命为5年，5年后预计净残值为10万元，采用直线法计提折旧。该套生产设备购入后即可投入使用，投产之初需垫付流动资金30万元，没有其他费用支出，垫付的流动资金在项目结束时全部收回。预计该套生产设备投产后5年中每年可带来营业收入80万元，每年付现成本为20万元。项目的投资必要报酬率为10%，企业所得税税率为25%。假定不考虑增值税因素。
(二)要求
根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

单选题该投资项目的初始现金流量为：______

【正确答案】 D

【答案解析】初始现金流量=投资在流动资产上的资金+投资在固定资产上的资金，需要指出的是，如果投资在固定资产上的资金是以企业原有的旧设备进行投资的，在计算现金流量时，应以设备的变现价值为其现金流出量。即在对某一独立方案进行评价时，假设将该设备出售可能得到的收入作为现金流出量，并且要考虑由此而可能支付或减免的所得税。用公式表示为：初始现金流量=投资在流动资产上的资金+设备的变现价值-(设备的变现价值-折余价值)×所得税税率。初始现金流量=110+30=140万元。故选D

单选题该投资项目的每年营业现金流量净额为：______

【正确答案】 C

【答案解析】年折旧额=(110-10)+5=20万元；每年营业现金流量净额=营业收入-付现成本-所得税=80-20-(80-20-20)×25%=50(万元)。故选C

多选题项目投资决策的非折现方法有：______

单选题该投资项目的终结现金流量为：______

【正确答案】 C

【答案解析】终结现金流量包括垫付的营运资本的收回，以及设备处理带来的现金流量。因此终结现金流量=10+30=40(万元)。故选C