（1）亚洲金融危机的爆发

1997年7月初，亚洲金融危机开始从泰国爆发，并蔓延到菲律宾、印度尼西亚、马来西亚、新加坡，此后韩国、日本、中国香港都受到较大影响。亚洲一些经济大国开始陷入萧条，一些国家的政局也开始混乱。

（2）引起亚洲金融危机的因素

①直接触发因素

a．国际金融市场上游资的冲击。国际游资指的是国际金融市场流动的短期资本，包括短期银行存款和其他短期证券。这些短期资金通过各类基金在股票市场外汇市场上流动。国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。

b．亚洲一些国家的外汇政策不当。它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。

c．为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。

d．这些国家的外债结构不合理。在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，就会引起货币贬值。

②内在基础性因素

a．透支性经济高增长和不良资产的膨胀。保持较高的经济增长速度，是发展中国家的共同愿望。当高速增长的条件变得不够充足时，为了继续保持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。在东南亚国家，房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账。

b．市场体制发育不成熟。一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。

c．“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因。但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的。亚洲这些国家在实现了高速增长之后，没有解决上述问题。

③世界经济因素

a．经济全球化带来的负面影响，如民族国家间利益冲撞加剧，资本流动增强，防范危机的难度加大。

b．不合理的国际分工、贸易和货币体制，对新兴市场国家不利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品，欠发达、不发达国家的产品中技术含量逐级下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家用低价购买初级产品，然后垄断高价推销工业品。