【正确答案】正确答案：这只股票在一定期限内支付固定的股利，在固定期限以后增加股利支付。 需要使用适当的季度利率找到两种不同的现金流的现值。常数增长是年金，现值是： PVA=C×PVIFA _R，t =1×PVIFA _{2．5％，12} =10．26(美元) 然后，计算固定期限外的股利现值，利用增长年金计算公式，可以得出： P ₁₂ =D ₁₃ ／(R－g)=1×(1+0．005)／(0．025－0．005)=50．25(美元) 这个价格是支付固定股利后的即时价格，所以将来价格的现值是：PV=50．25／(1+0．25) ¹² ≈37．36(美元) 当前股票价格是两种不同现金流现值的加总： P ₀ =10．26+37．36=47．62(美元)