问答题
ABC公司有关资料如下:
(1)本年年初未分配利润借方余额为83.9万元,本年息税前利润为1200万元,适用的所得税税率为33%。
(2)公司发行在外的普通股60万股,发行时每股面值1元,每股溢价收入9元;公司负债总额为300万元,均为长期负债,平均年利率为 10%,假定公司筹资费用忽略不计。
(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金,按10%的比例计提任意公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利,预计现金股利以后每年增长6%。
(4)据投资者分配,该公司股票的β系数为1.2,无风险收益率为6%,市场上平均股票要求的收益率为12%。
[要求]
(1)计算ABC公司本年度净利润。
(2)计算ABC公司本年应计提的法定公积金和任意公积金。
(3)计算ABC公司本年未可供投资者分配的利润。
(4)计算ABC公司每股支付的现金股利。
(5)计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。
(6)计算ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。
(7)利用股票估价模型计算ABC公司股票价格为多少时投资者才值得购买。
【正确答案】
【答案解析】(1)计算本年度净利润
本年净利润
=(1200-300×10%)×(1-33%)
=783.9(万元)
(2)计算本年应计提的法定公积金和法定公益金
应提法定公积金
=(783.9-83.9)×10%=70(万元)
应提任意公积金
=(783.9-83.9)×10%=70(万元)
(3)计算可供投资者分配的利润
可供投资者分配的利润
=783.9-70-70+(-83.9)
=560(万元)
(4)计算每股支付的现金股利
每股支付的现金股利
=(560×16%)÷60=1.49(元/股)
(5)计算现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数
财务杠杆系数
=120/(1200-30)=1.03
利息保障倍数=息税前利润/债务利息
=1200/30=40(倍)
(6)计算股票的风险收益率和投资者要求的必
要投资收益率
股票的风险收益率
=1.2×(12%-6%)=7.2%
必要投资收益率
=6%+7.2%=13.2%
(7)计算公司股票价值
每股价值
=1.49×(1+6%)/(13.2%-6%)
=21.94(元/股)
即当股票市价低于每股21.94元时,投资者才愿意购买。