分析题 M公司是一家拥有大量资产、净资产为正值的公司，其每股净资产为5元，权益净利率为15%，每股股票价格为28元。假设在该公司所处行业的上市公司中，股利支付率、增长率和风险与M公司类似的有6家，它们的市净率以及权益净利率如下表所示。
公司名称 可比公司市净率 可比公司权益净利率
A 4.0 10%
B 4.2 14%
C 3.8 9%
D 3.4 8%
E 3.0 6%
F 2.4 5%
    要求：
问答题   确定修正的平均市净率；
【正确答案】

公司名称 可比企业市净率 可比企业权益净利率
A 4.0 10%
B 4.2 14%
C 3.8 9%
D 3.4 8%
E 3.0 6%
F 2.4 5%
平均 3.47 8.67%
   修正的平均市净率=3.47/(8.67%×100)=0.4

【答案解析】

问答题   利用修正比率法确定M公司的每股股票价值；
【正确答案】

M公司的每股股票价值=平均修正市净率×目标企业权益净利率×100×目标企业每股净资产=0.4×15%×100×5=30(元)

【答案解析】

问答题   请问M公司的股价被市场高估了还是低估了?
【正确答案】

由于M公司的股票价值为30元，大于其股票价格28元，所以，M公司的股价被市场低估了。

【答案解析】

[考点] 本题的主要考核点是企业价值评估的修正市净率模型。