【正确答案】正确答案：(1)金融资产=10+5+10=25(万元) 金融负债=30+10+105+80=225(万元) 净负债=金融负债一金融资产=225—25=200(万元) 净经营资产=净负债+股东权益=200+200=400(万元) 税后利息费用=利息费用×(1一所得税税率)=22．86×(1—25％)=17．15(万元) 税后经营净利润=净利润+税后利息费用=42．85+17．15=60(万元) (2)净经营资产净利率=税后经营净利润／净经营资产=60／400=15％ 税后利息率=税后利息费用／净负债=17．15／200=8．58％ 净财务杠杆=净负债／股东权益=200／200=100％ 杠杆贡献率=(净经营资产净利率一税后利息率)×净财务杠杆 =(15％一8．58％)×100％=6．42％ 权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=15％+6．42％=21．42％ (3)2016年权益净利率一2015年权益净利率=21．42％一22．5％=一1．08％ 2015年权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率 =净经营资产净利率+(净经营资产净利率一税后利息率)X净财务杠杆 =17．92％+(17．92％一9．19％)×52．5％=22．5％ 替代净经营资产净利率：15％+(15％一9．19％)×52.5％=18．05％ 净经营资产净利率变动影响=18．05％一22．5％=一4．45％ 替代税后利息率：15％+(15％一8．58％)×52．5％=18．37％ 税后利息率变动影响=18．37％一18．05％=0．32％ 替代净财务杠杆：15％+(15％一8．58％)×100％=21．42％ 净财务杠杆变动影响=21．42％一18．37％=3．05％ 由于净经营资产净利率降低，使权益净利率下降4．45％；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0．32％；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3．05％。三者共同作用使权益净利率下降1．08％，其中净经营资产净利率下降是主要影响因素。 (4)令2017年净经营资产净利率为X，则有：X+(X一8．58％)×100％=21％ 求得：X=14．79％。