计算题 (2016年)甲公司2015年年末长期资本为5 000万元,其中长期银行借款为1 000万元,年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4 000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5 000万元,其中按面值发行债券2 000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%:发行优先股筹资3 000万元,固定股息率为7.76%,筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求:
问答题 22.计算甲公司长期银行借款的资本成本。
【正确答案】长期银行借款的资本成本=6%×(1—25%)=4.5%
【答案解析】
问答题 23.假设不考虑货币时间价值,计算甲公司发行债券的资本成本。
【正确答案】债券的资本成本=2 000×6.86%×(1—25%)/[2 000×(1—2%)]=5.25%
【答案解析】
问答题 24.计算甲公司发行优先股的资本成本。
【正确答案】优先股的资本成本=3 000×7.76%/[3 000×(1—3%)]=8%
【答案解析】
问答题 25.利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
【正确答案】留存收益的资本成本=4%+2×(9%一4%)=14%
【答案解析】
问答题 26.计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
【正确答案】平均资本成本=1 000/10 000×4.5%+2 000/10 000×5.25%+3 000/10 000×8%+4 000/10 000×l4%=9.5%
【答案解析】