股东权益报酬率的计算公式为：
股东权益报酬率＝净利润÷平均净资产×100%
                        ＝（净利润÷平均资产总额）×（平均资产总额÷平均净资产）×100%
                        ＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷平均资产总额）×（平均资产总额÷平均净资产）×100%
                        ＝销售净利率×资产周转率×平均权益乘数
因此，股东权益报酬率的变化可以通过以下三个方面分析：
（1）销售净利率的变化
由于企业库存积压，销售量受到影响，企业的销售业绩变差，盈利能力下降，销售收入减少，引起销售净利率的降低，从而导致股东权益报酬率的降低。
（2）资产结构的变化
企业库存属于流动资产，资产结构中流动资产与非流动资产的比率增加，导致资产周转速度下降。资产结构和资产周转是衡量企业营运能力的重要指标，企业营运能力又是影响其盈利能力的重要因素，因此，营运能力的下降引起股东权益报酬率的降低。
（3）资产负债率的变化
受金融危机的影响，企业贷款融资出现问题，导致企业负债比例下降，资产负债率减小。而权益乘数受资产负债率的影响，资产负债率越大，权益乘数就越高。对于经营状况良好的企业，运用较高的资产负债率可以给企业带来较多的经济利益，反之，则会带来较少的经济利益，即引起股东权益报酬率的降低。
综合以上各个方面的分析可知，受企业融资规模下降，库存积压，销售受阻等方面因素的影响，股东权益报酬率会降低。