问答题
以下是有关三家公司证券、市场组合和无风险资产的数据：
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证券
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期望报酬率
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标准差
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与市场组合的相关系数
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贝塔系数
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公司甲
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13%
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0.38
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A
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0.9
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公司乙
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18%
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B
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0.4
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1.1
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公司丙
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25%
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0.65
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0.35
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C
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市场组合
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15%
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0.20
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D
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E
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无风险资产
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5%
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F
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G
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H
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要求：
问答题
计算表中字母所代表的数字；
【正确答案】
【答案解析】根据贝塔系数定义公式：
0.9=A×0.38/0.2，得：A=0.47。
1.1=0.4×B/0.2，得：B=0.55。
C=0.35×0.65/0.2=1.14。
由于市场和自身的相关系数是1，所以D=1。
由于市场组合的β为1，所以E=1。
由于无风险资产的标准差为0，所以F=0。
由于无风险资产和市场组合的相关系数为0，所以G=0。
由于无风险资产的贝塔系数为0，所以H=0。
问答题
对甲乙丙三家公司的股票提出投资建议。
【正确答案】
【答案解析】甲公司
R=Rf+β(Rm-Rf)=5%+0.9×(15%-5%)=14%。
根据CAPM，甲公司股票的必要报酬率为14%，表格中甲公司的股票期望报酬率只有13%，因此甲公司的股票被高估，应该卖掉。
乙公司
R=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.1×(15%-5%)=16%。
根据CAPM，乙公司股票的必要报酬率为16%，表格中乙公司股票的期望报酬率为18%，因此乙公司的股票被低估了，应该买入。
丙公司
R=Rf+β(Rm-Rf)=5%+1.14×(15%-5%)=16.4%。
根据CAPM，丙公司的股票的必要报酬率为16.4%，表格中丙公司股票的期望报酬率为25%，因此C公司的股票被低估了，应该买入。
问答题
如果公司甲的股票预计明年的每股股利为2元，未来股利增长率为4%，计算公司甲的股票价值。
【正确答案】
【答案解析】股票价值=2/(14%-4%)=20(元)。