问答题
某企业拟投资一个项目,估算总投资12500万元,预计年销售收入6500万元,税后财务内部收益率(IRR)为11.59%。该项目存在两个主要风险变量,即产品销售价格和关键原料价格,可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3600元/t,该关键原料价格估计值为450元/kg。产品销售价格可能出现三种情况:有50%的可能为原估计值3600元/t,有30%的可能为3100元/t,有 20%的可能为2600元/t;该关键原料的价格可能出现两种情况:有70%的可能为原估计值450元/ kg,有30%的可能为500元/kg。各种可能出现的情况以及对应的IRR见表5-4。
表5-4 产中销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR表
状态
产品销售价格/(元/t)
原料价格/(元/kg)
IRR(%)
1
3600
450
11.59
2
3600
500
11.23
3
3100
450
8.56
4
3100
500
8.17
5
2600
450
5.19
6
2600
500
4.75
问题:
1.画出概率树。
2.运用概率树,计算IRR的期望值。
【正确答案】
问题1:概率树绘制如图5-4所示。
问题2:IRR的期望值=0.35×11.59%+0.15×11.23%+0.21×8.56%+0.09×8.17%+
0.14×5.19%+0.06×4.75%=9.29%
【答案解析】
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