问答题
考虑AZ公司两个互斥项目M和F的现金流，假设公司折现率为10％。具体如下：
【正确答案】正确答案：(1)计算两个项目的回收期 M项目：第一年累计现金流=200000元，回收期=200000／200000=1(年)； F项目：第一年累计现金流=200000美元，第二年累计现金流=200000+300000=500000美元，回收期=2(年) 因为M项目的回收期比F项目回收期更短，所以选择M项目。 (2)计算每个项目的NPV NP
M
=一200000+200000／1．1+150000／1．1
2
+150000／1．1
3
=218482．34 NP
F
=—500000+200000／1．1+300000／1．1
2
+300000／1．1
3
=155146．51 根据NPV法则，应选择M项目，因为其NPV更高。 (3)计算每个项目的内部报酬率 M项目的IRR为： —200000+200000／(1+IRR)+150000／(1+IRR)
2
+150000／(1+IRR)
3
=0 得IRR
M
=70．04％ F项目的IRR为： —500000+200000／(1+IRR)+300000／(1+IRR)
2
+300000／(1+IRR)
3
=0 得IRR
F
=25．70％ 根据IRR法则，应选择M项目，因为它的内部收益率更高。 (4)不需要进行增量内部收益率分析。M项目具有较小的初始投资较大的NPV，所以应选择M项目。
【答案解析】