利率平价理论的思想由凯恩斯于1923年首次提出， 他认为汇率波动由两国利率差价决定， 不久英国学者爱因齐格进一步阐述了远期差价与利率之间的相互关系。 利率平价说的基本观点是： 远期差价是由两国利率差异决定的， 并且高利率国货币在期汇市场必定贴水， 低利率国在期汇市场上必定升水。 在两国利率存在差异的情况下， 资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。 利率平价理论又分为抵补利率平价和非抵补利率平价两种。 前者假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险， 因此分析的是汇率远期升贴水率的实际值。 后者即非抵补利率平价理论，即假设交易者根据自己对未来汇率变动的预期来计算预期的收益， 在承担一定的风险情况下进行投资活动， 因此分析的对象是汇率升贴水率的预期值。