【正确答案】正确答案：经营资产=资产总计—金融资产 年初经营资产=431—31=400(万元) 年末经营资产=515—15=500(万元) 经营负债=负债合计—金融负债 年初经营负债=231—131=100(万元) 年末经营负债=285—215=70(万元) 净经营资产=经营资产—经营负债 年初净经营资产=400—100=300(万元) 年末净经营资产=500—70=430(万元) 平均净经营资产=(300+430)／2=365(万元) 净金融负债=金融负债—金融资产 年初净金融负债=131—31=100(万元) 年末净金融负债=215—15=200(万元) 平均净金融负债=(100+200)／2=150(万元) 平均所得税税率=17．14／57．14×100％=30％ 税后利息费用=22．86×(1—30％)=16(万元) 税后经营利润=净利润+税后利息费用=40+16=56(万元)

【正确答案】正确答案：

【正确答案】正确答案：2016年与2015年相比，权益净利率提高(上升1．6％)，原因如下： ①权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率。 2015年：17％=15％+2％ 2016年：18．60％=15．34％+3．26％ 净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=15．34％—15％=0．34％ 杠杆贡献率提高对权益净利率的影响=3．26％—2％=1．26％ ②杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆。 2015年：2％=5％×40％ 2016年：3．26％=4．67％×69．77％ 经营差异率降低对杠杆贡献率的影响=(4．67％—5％)×40％= —0．132％ 净财务杠杆提高对杠杆贡献率的影响=4．67％×(69．77％—40％)=1．39％ ③经营差异率=净经营资产净利率—税后利息率。 2015年：5％=15％—10％ 2016年：4．67％=15．34％—10．67％ 净经营资产净利率提高对经营差异率的影响=15．34％—15％=0．34％ 税后利息率提高对经营差异率的影响=10％—10．67％= —0．67％ 结论：由于净经营资产净利率提高，使权益净利率上升0．34％；杠杆贡献率提高，使权益净利率上升1．26％。二者共同作用使权益净利率上升1．6％。经营差异率降低，使杠杆贡献率下降0．132％；净财务杠杆提高，使杠杆贡献率上升1．39％。二者共同作用使杠杆贡献率上升1．26％。

【正确答案】正确答案：由于税后利息率高低主要由资本市场决定，而净财务杠杆也不能提高了，因此，提高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。

【正确答案】正确答案：经营差异率(4．67％)为正数，表明借款产生的税后经营净利润大于借款的税后利息，增加借款增加的净利润为正数，会增加净利润、提高权益净利率，所以可行。

【正确答案】正确答案：2016年的可持续增长率=股东权益增长率=(230—200)／200×100％=15％

【正确答案】正确答案：根据“销售增长率20％，股利支付率、营业净利率均不变”可知： 2017年的利润留存=2016年的利润留存×(1+20％) 由于2016年不增发新股和回购股票，所以 2016年的利润留存=2016年的股东权益增加额=230—200=30(万元)。 2017年的利润留存=30×(1+20％)=36(万元) 2017年年末的股东权益=230+36=266(万元) 根据资产负债率不变，可知2017年年末的资产=266×(515／230)=595．61(万元)。 期末总资产周转次数=750×(1+20％)／595．61=1．51(次)