甲公司2015年年末的净经营资产为12000万元，其中净负债为2000万元。2015年的销售收入为48000万元，销售净利率为20％，股利支付率为80％。2016年的计划销售增长率为30％。要求：
计算2015年的可持续增长率；
正确答案：销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率=20％×(48000／12000)×12000／(1 2000—2000)×(1—80％)=0．192 2015年的可持续增长率=0．192／(1—0．192)×1 00％=23．76％ 或者：2015年利润留存=48000×20％×(1—80％)=1920(万元) 2015年年末的股东权益=12000—2000=10000(万元) 2015年的可持续增长率=1920／(10000—1920)×100％=23．76％
计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率不变的情况下，2016年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)
正确答案：根据净经营资产周转次数不变，可知：净经营资产增长率=销售收入增长率=30％ 所以，2016年年末的净经营资产=12000×(1+30％)=15600(万元) 根据销售净利率不变，可知：2016年的净利润=48000×(1＋30％)×20％=12480(万元) 根据利润留存率不变，可知2016年的利润留存=12480×(1—80％)=2496(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2016年年末的股东权益=12000-2000＋2496=12496(万元) 即2016年的净财务杠杆=(15600—12496)／12496=0．2484 权益净利率=销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数=20％×(48000／12000)×15600／12496=99．87％
计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率不变的情况下，2016年的销售净利率应该达到多少；
正确答案：根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知： 股东权益增长率=销售收入增长率=30％ 2016年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2016年的利润留存=3000(万元) 由于利润留存率不变，所以，2016年的净利润=3000／(1—80％)=15000(万元) 即2016年的销售净利率=15000／[48000×(1+30％)]×100％=24．04％
计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2016年的净经营资产周转次数应该达到多少。
正确答案：根据销售净利率和利润留存率不变，可知： 2016年的利润留存=48000×(1+30％)×20％×(1—80％)=2496(万元) 由于不增发和回购股票，所以，2016年年末的股东权益=12000-2000＋2496=12496(万元) 由于净经营资产权益乘数不变 所以，2016年年末的净经营资产=12496×12000／(12000—2000)=14995．2(万元) 2016年的净经营资产周转次数=48000×(1+30％)／14995．2=4．16(次)