【答案解析】
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单位：万元
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项 目
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基期(修正)
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2013年度
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2014年度
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资产负债表项目(年末)
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经营营运资本
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3750
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3825
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3825
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净经营性长期资产
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41250
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42075
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42075
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净经营资产总计
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45000
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45900
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45900
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净负债
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36000
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30262.5
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29835
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股东权益合计
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9000
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15637.5
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16065
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净负债及股东权益总计
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45000
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45900
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45900
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利润表项目(年度)
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一、销售收入
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50000
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51000
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51000
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减：销售成本
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40000
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38250
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38250
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管理费用
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1000
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1020
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1020
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二、税前经营利润
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9000
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11730
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11730
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减：经营利润所得税
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2250
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2932.5
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2932.5
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三、税后经营净利润
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6750
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8797.5
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8797.5
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利息费用
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2892
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2880
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2421
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减：利息费用抵税
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723
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720
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605.25
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四、税后利息费用
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2169
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2160
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1815.75
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五、净利润合计
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4581
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6637.5
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6981.75
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计算说明：
基期经营营运资本=50000×1%+4000+2250-3000=3750(万元)
2013年度经营营运资本=3750×(1+2%)=3825(万元)；2013年末净经营资产=45000×(1+2%)=45900(万元)基期净负债=36250-(750-50000×1%)=36000(万元)；2013年利息费用=36000×8%=2880(万元)多余现金=净利润-净投资=净利润-净经营资产增加
2013年净经营资产增加=45900-45000=900(万元)；2013年多余现金=6637.5-900=5737.5(万元)
按照目标资本结构的要求，2013年末的净负债=45900×65%=29835(万元)
归还的借款=金融负债减少额，由于金融资产不变，因此，需要归还的借款=净负债减少额，即2013年按照目标资本结构的要求需要归还的借款=36000-29835=6165(万元)，由于多余的现金为5737.5万元小于6165万元，因此，2013年多余的现金全部用来归还借款，不能发放股利，即2013年的净利润6637.5万元全部留存，其中900万元增加净经营资产，另外5737.5万元用于偿还借款(导致净负债减少5737.5万元)。由于不增发或回购股票，所以，2013年末股东权益=9000+6637.5=15637.5(万元)
2013年末净负债=36000-5737.5=30262.5(万元)；2014年利息费用=30262.5×8%=2421(万元)
2014年末净经营资产=2013年末净经营资产=45900(万元)
2014年净经营资产增加=45900-45900=0(万元)；2014年多余的现金=6981.75-0=6981.75(万元)
按照目标资本结构要求，2014年末的净负债=45900×65%=29835(万元)，2014年需要归还的借款=30262.5-29835=427.5(万元)，由于2014年多余的现金大于按照目标资本结构要求归还的借款，所以，2014年末的资本结构可以调整到目标资本结构，即2014年末净负债为29835万元，2014年偿还借款427.5万元，偿还借款427.5万元之后，剩余的现金用于发放股利，发放的股利=6981.75-427.5=6554.25(万元)，2014年51润留存=6981.75-6554.25=427.5(万元)，由于不增发或回购股票，所以，2014年末股东权益=15637.5+427.5=16065(万元)。
2013年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45000)=7897.5(万元)
2014年的实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加=8797.5-(45900-45900)=8797.5(万元)