【正确答案】 C

【答案解析】[解析] 期权合约的买方或持有者是否行使期权取决于期权处于什么状态，总的说来不外乎有三种状态：
(1)实值(in the money)。就看涨期权而言，是指其交易货币的即期市场价格高于期权合约的协议价格；就看跌期权而言，是指其交易货币的即期市场价格低于期权合约的协议价格。概括地讲，处于实值状态意味着市场行情的变化与期权买方购买期权时的预期是一致的。
(2)虚值(out of the money)。就看涨期权而言，是指其交易货币的即期市场价格低于期权合约的协议价格；就看跌期权而言，是指其交易货币的即期市场价格高于期权合约的协议价格。与实值状态相反，处于虚值状态意味着市场行情的变化与期权买方购买期权时的预期相反。
(3)两平(at the money)。指行使期权时，交易货币的即期市场价格接近或等于合约协议价格。
对于买入期权(看涨期权)来讲，如果到期日的标的资产价格S高于协议价格X，期权持有者将行使期权并获得(X-X)的资金支付，此时期权处于实值状态。如果到期日的标的资产价格S低于或等于协议价格X，则期权持有者将放弃行使期权，从而不能获得任何资金支付，此时期权分别处于虚值状态和两平状态。因此，选项A、B是正确的。
对于卖出期权(看跌期权)来讲，如果到期日的标的资产价格S低于协议价格X，期权持有者将行使期权并获得(X-S)的资金支付，此时期权处于实值状态。如果到期日的标的资产价格S高于或等于协议价格X，则期权持有者将放弃行使期权，从而不能获得任何资金支付，此时期权分别处于虚值状态和两平状态。因此，选项C是错误的。