通货膨胀包括产出效应和再分配效应。通货膨胀的再分配效应包括以下几点：
（1）通货膨胀不利于靠固定货币收入维持生活的人。相反，那些靠变动收入维持生活的人，则会从通货膨胀中受益。
（2）通货膨胀对储蓄者不利。
（3）通货膨胀可以在债权人和债务人之间发生收入再分配的作用。
（4）通货膨胀有利于政府，相当于政府征收通货膨胀税，不利于普通民众。 实际研究表明，二战以来，通胀的结果是使居民手中的财富大量分配到公共经济部门，有两点原因： 第一，政府卖债券；第二，通货膨胀了，人们货币收入增加，纳税增加。