问答题
某公司2012年调整资产负债表和利润表资料如下：
{{B}}调整资产负债表{{/B}}
2012年12月31日
单位：万元
|
| 净经营资产 |
上年末 |
本年末 |
净负债及股东权益 |
上年末 |
本年末 |
| 经营资产 |
2800 |
3500 |
金融负债 |
1150 |
1100 |
| 经营负债 |
600 |
800 |
金融资产 |
250 |
300 |
|
| |
|
|
净负债 |
900 |
1200 |
| |
|
|
股东权益 |
1300 |
1500 |
| 净经营资产合计 |
2200 |
2700 |
净负债及股东权益合计 |
2200 |
2700 |
{{B}}调整利润表{{/B}}
2012年度
单位：万元
|
| 项目 |
上年金额 |
本年金额 |
| 经营活动： |
|
|
| 一、销售收入 |
3000 |
4000 |
| 减：销售成本 |
2600 |
3500 |
| 二、毛利 |
400 |
500 |
| 减：营业税金及附加 |
30 |
30 |
| 销售费用 |
20 |
20 |
| 管理费用 |
40 |
50 |
| 主要经营利润 |
310 |
400 |
| 加：其他营业利润 |
40 |
50 |
| 四、税前营业利润 |
350 |
450 |
| 加：营业外收支净额 |
50 |
150 |
| 五、税前经营利润 |
400 |
600 |
| 减：经营利润所得税费用 |
112 |
180 |
| 六、税后经营净利润 |
288 |
420 |
| 金融活动： |
|
|
| 一、税前利息费用 |
100 |
100 |
| 利息费用减少所得税 |
-28 |
-30 |
| 二、税后利息费用 |
72 |
70 |
| 税后净利润合计 |
216 |
350 |
| 备注：平均所得税率 |
28.00% |
30.00% |
要求：据上述资料，分析回答下列问题。
问答题
计算该企业2012年末的资产负债率、产权比率、权益乘数。
【正确答案】资产负债率=负债/资产×100%=(800+1500)/(3500+300)×100%=60.53%
产权比率=(800+1500)/1500=1.53
权益乘数=资产/权益=(3500+300)/1500=2.53
【答案解析】
问答题
分别计算2011年和2012年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率。
【正确答案】见下表。
| 指标 |
2011年 |
2012年 |
| 税后经营净利率(税后经营净利润/销售收入) |
9.6% |
10.5% |
| 净经营资产周转次数(销售收入/净经营资产) |
1.364 |
1.481 |
| 净经营资产净利率(税后经营净利润/净经营资产) |
13.091% |
15.556% |
| 税后利息率(税后利息/净负债) |
8% |
5.833% |
| 经营差异率(净经营资产净利率税后利息率) |
5.091% |
9.723% |
| 净财务杠杆(净负债/股东权益) |
0.692 |
0.8 |
| 杠杆贡献率(经营差异率×净财务杠杆) |
3.523% |
7.778% |
【答案解析】
问答题
用连环替代法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。
【正确答案】权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
2011年权益净利率=13.091%+(13.091%-8%)×0.692=16.614%
①第一次替代=15.556%+(15.556%-8%)×0.692=20.785%
②第二次替代=15.556%+(15.556%-5.833%)×0.692=22.284%
③第三次替代=15.556%+(15.556%-5.833%)×0.8=23.334%
④净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=②-①=20.785%-16.614%=4.17%
税后利息率变动对权益净利率的影响=③-②=22.284%-20.785%=1.50%
净财务杠杆变动对权益净利率的影响=④-③=23.334%-22.284%=1.05%
【答案解析】
问答题
请说明经营差异率的含义及影响因素，并根据计算结果对经营差异率进行分析。
【正确答案】经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额，它表示每借入1元债务资本投资于经营资产所产生的收益偿还利息后的剩余部分。该剩余归股东享有。净经营资产净利率越高，税后利息率越低，剩余的部分越多。
本年的经营差异率是9.723%，比上年上升4.632%。原因是净经营资产净利率上升了2.465%，税后利息率下降2.167%。由于税后利息率高低主要由资本市场决定，提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。
【答案解析】