综合题

M公司2015年和2016。年简化的比较资产负债表如下：

资产负债表

单位：万元

资产 2015年年末数 2016年年末数 负债和股东权益 2015年年末数 2016年年末数
流动资产： 流动负债：
货币资金(金融) 30 35 短期借款 50 40
以公允价值计量且其变动

计入当期损益的金融资产

10 12 以公允价值计量且其变动

计入当期损益的金融负债

20 22
应收账款 400 420 应付账款 280 290
应收票据 26 31 应付票据 79 90
应收股利(长期股权投资) 10 22 应付职工薪酬 11 13
预付账款 15 18 应交税费 4 6
其他应收款 14 8
存货 38 42
流动资产合计 543 588 流动负债合计 444 461
非流动资产： 非流动负债：
长期股权投资 200 180 长期借款 500 470
固定资产 1200 1320 应付债券 0 0
非流动资产合计 1400 1500 长期应付款(经营) 60 80
非流动负债合计 560 550
负债合计 1004 101l
股东权益：
股本 500 500
留存收益 439 577
股东权益合计 939 1077
资产总计 1943 2088 负债和股东权益总计 1943 2088
M公司2015年和2016年简化的比较利润表如下：
利润表

单位：万元

项 目 2015年 2016年
一、营业收入 4000 4822
减：营业成本 3302 4026
营业税金及附加 36 46
销售费用 72 80
管理费用 110 140
财务费用(利息费用) 45 59
加：公允价值变动收益(以公允价值计量且其变动计入

当期损益的金融资产形成)

5 8
投资收益(长期股权投资收益) 15 8
二、营业利润 455 487
加：营业外收入 16 80
减：营业外支出 2 6
三、利润总额 469 561
减：所得税费用(所得税税率为25%) 117.25 140.25
四、净利润 351.75 420.75
要求利用管理用财务分析体系(涉及资产负债表数据均用年末数计算，计算净经营资产周转次数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数)：

问答题

分别计算2015年和2016年的净经营资产净利率、税后经营净利率和净经营资产周转次数，并按顺序计算确定税后经营净利率和净经营资产周转次数变动对净经营资产净利率的影响。

【正确答案】

2015年：

净经营资产净利率=税后经营净利润/年末净经营资产=税后经营净利润/(年末净负债+年末股东权益)=(469+45-5)×(1-25%)/[(50+20+500)-(30+10)+939]=381.75/1469=25.987%

税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=381.75/4000=9.544%

净经营资产周转次数=营业收入/年末净经营资产=4000/1469=2.7229(次)

2016年：

净经营资产净利率=税后经营净利润/年末净经营资产=(561+59-8)×(1-25%)/[(40+22+470)-(35+12)+1077]=459/1562=29.385%

税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入=459/4822=9.519%

净经营资产周转次数=营业收入/年末净经营资产=4822/1562=3.0871(次)

净经营资产净利率变动差额=29.385%-25.987%=3.398%

净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数

2015年净经营资产净利率=9.544%×2.7229=25.987% ①

替代税后经营净利率：9.519%×2.7229=25.919% ②

②-①税后经营净利率的变动对净经营资产净利率的影响=25.919%-25.987%=-0.068%

替代净经营资产周转次数：9.519%×3.0871=29.386% ③

③-②净经营资产周转次数的变动对净经营资产净利率的影响=29.386%-25.919%=3.467%两因素变动影响之和=-0.068%+3.467%=3.399%

【答案解析】

问答题

分别计算2015年和2016年的税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。

【正确答案】

2015年：

税后利息率=税后利息/年末净负债=(45-5)×(1-25%)/[(50+20+500)-(30+10)]=30/530=5.660%

经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=25.987%-5.660%=20.327%

净财务杠杆=年末净负债/年末股东权益=[(50+20+500)-(30+10)]/939=0.5644

杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=20.327%×0.5644==11.473%

权益净利率=净利润/年末股东权益=351.75/939=37.460%

2016年：

税后利息率=税后利息/年末净负债=(59-8)×(1-25%)/[(40+22+470)-(35+12)]=38.25/485=7.887%

经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=29.385%-7.887%=21.498%

净财务杠杆=年末净负债/年末股东权益=485/1077=0.4503

杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=21.498%×0.4503=9.681%

权益净利率=净利润/年末股东权益=420.75/1077=39.067%

【答案解析】

问答题

按顺序计算确定净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响。

【正确答案】

杠杆贡献率变动差额=9.681%-11.473%=-1.792%

杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆

2015年杠杆贡献率=(25.987%-5.660%)×0.5644=11.473% ①

替代净经营资产净利率：(29.385%-5.660%)×0.5644=13.390% ②

②-①净经营资产净利率的变动对杠杆贡献率的影响=13.390%-11.473%=1.917%

替代税后利息率：(29.385%-7.887%)×0.5644=12.133% ③

③-②税后利息率的变动对杠杆贡献率的影响=12.133%-13.390%=-1.257%

替代净财务杠杆：(29.385%-7.887%)×0.4503=9.681% ④

④-③净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响=9.681%-12.133%=-2.452%

三个因素变动影响之和=1.917%+(-1.257%)+(-2.452%)=-1.792%

[提示] 尾数差由四舍五入取值导致。

【答案解析】