问答题
C公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司今年的有关资料如下：
(1)营业收入1007.5万元，营业成本率为60%，销售、管理费用(含折旧与摊销)占营业收入的15%，营业税金及附加占营业收入的5%，投资收益为30万元(有20万元属于金融损益，经营性投资收益具有可持续性，金融性投资收益不具有可持续性)。资产减值损失为14万元(有1.5万元属于金融损益)，公允价值变动收益为2万元(有0.5万元属于金融损益)，营业外收支净额为4.5万元。
(2)年末的经营现金为40万元，其他经营流动资产为200万元，经营流动负债为80万元，经营长期资产为400万元，经营长期负债为120万元。
(3)甲公司的平均所得税税率为20%，加权平均资本成本为10%，可以长期保持不变。
[要求]
问答题
计算甲公司今年的税后经营利润；
【正确答案】计算税后经营利润时，不考虑金融损益，所以，有20万元的投资收益、1.5万元的资产减值损失、0.5万元的公允价值变动收益不能考虑。
今年的税前经营利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售和管理费用-资产减值损失(12.5万元)+营业外收支净额(4.5万元)+投资收益(10万元)+公允价值变动收益(1.5万元)=1007.5×(1-60%-5%-15%)-12.5+4.5+10+1.5=205(万元)
今年的税后经营利润=205×(1-20%)=164(万元)
【答案解析】
问答题
为了预计明年的税后经营利润，需要对今年的税后经营利润进行修正，计算修正后的今年的税后经营利润；
【正确答案】进行价值评估，预计税后经营利润时，不考虑不具有可持续性的项目，“资产减值损失”、“营业外收支”和“公允价值变动收益”通常不具有可持续性，不能考虑。因此，修正后的今年税后经营利润=(205+12.5-4.5-1.5)×(1-20%)=169.2(万元)
【答案解析】
问答题
假设明年的税后经营利润可以在今年的修正后的税后经营利润基础上增长10%，预计明年的税后经营利润；
【正确答案】明年的税后经营利润=169.2×(1+10%)=186.12(万元)
【答案解析】
问答题
预计甲公司明年的经营营运资本比今年增加8%，计算明年的经营营运资本增加数额；
【正确答案】明年的经营营运资本增加=(40+200-80)×8%=12.8(万元)
【答案解析】
问答题
预计明年的净经营长期资产比今年增加5%，计算明年的净经营长期资产增加数额；
【正确答案】明年的净经营长期资产增加=(400-120)×5%=14(万元)
【答案解析】
问答题
计算明年的实体现金流量；
【正确答案】明年的实体现金流量=税后经营利润-净经营长期资产增加-经营营运资本增加=186.12-14-12.8=159.32(万元)
【答案解析】
问答题
假设从预计第二年开始，实体现金流量每年增长10%，从预计第四年开始，实体现金流量增长率稳定在5%，不查系数表，计算甲公司在明年年初的实体价值。
【正确答案】甲公司在明年年初的实体价值=159.32×(P/F，10%，1)+159.32×(1+10%)×(P/F，10%，2)+159.32×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，10%，3)+159.32×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，3)=159.32×(P/F，10%，1)+159.32×(P/F，10%，1)+159.32×(P/F，10%，1)+159.32×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，1)=159.32×(P/F，10%，1)×24=159.32/(1+10%)×24=3476.07(万元)
【答案解析】
问答题
D公司是一个制造公司，拟添置一台大型设备，该设备预计需要使用5年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：
(1)如果企业自行购置该设备，预计购置成本1000万元。税法规定的折旧年限为8年，直线法计提折旧，税法规定残值为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为800万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求每年租金215万元，租期5年，租金在每年年末支付，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。
(3)已知D公司的所得税税率40%，税前借款(有担保)利率10%。
已知：(P/A，10%，5)=3.7908，(P/A，6%，5)=4.2124，(P/F，6%，5)=0.7473。
[要求] 请你为D公司做出租赁与自购设备的决策。
【正确答案】判别该租赁合同的租金是否可以直接抵税。
①该项租赁在期满时资产所有权不转让；
②租赁期与资产税法使用年限比率=5/8×100%=62.5%低于规定的75%；
③租赁最低付款额的现值=215×(P/A，10%，5)=815.02(万元)低于租赁资产公允价值的90%(1000×90%=900万元)。
因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。
租金抵税=215×40%=86(万元)
年折旧=1000×(1-5%)/8=118.75(万元)
折旧抵税=118.75×40%=47.5(万元)
租赁期税后现金流量=租金-租金抵税+折旧抵税=215-86+47.5=176.5(万元)
期末资产账面价值=1000-118.75×5=406.25(万元)
期末资产变现金额=300(万元)
变现损失抵税=(406.25-300)×40%=42.5(万元)
期末余值的税后现金流量=300+42.5=342.5(万元)
借款(有担保)税后利率=10%×(1-40%)=6%
租赁方案的净现值=现金流入的现值-现金流出的现值=1000-176.5×(P/A，6%，5)-342.5×(P/F，6%，5)=1000-176.5×4.2124-342.5×0.7473=0.56(万元)
结论：D公司应该选择租赁方案。
【答案解析】