单选题
某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，2009年3月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432，购买50万欧元，同时卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009年6月1日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，出售50万欧元，2009年6月1日买入4张6月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101。
单选题
该投资者在现货市场( )万美元。
A．损失6.75 B.获利6.75 C.损失6.56 D.获利6.56
【正确答案】
C
【答案解析】[解析] 投资者在现货市场上，3月1日按照即期汇率EUR/USD=1.3432买入50万欧元，即买入价为1.3432；6月1日按照当日欧元即期汇率EUR/USD=1.2120卖出50万欧元，即卖出价1.2120。则在现货市场上的损益为卖出价1.2120-买入价1.3432，总损益为(1.2120-1.3432)×125000×4=-65600美元。注意，无论是对现货市场，还是对期货市场，获得收益的惟一方式就是低买高卖，即无论在哪个市场，卖出价减去买入价就是最后的收益。
单选题
该投资者在期货市场( )万美元。
A．损失6.745 B．获利6.745 C．损失6.565 D．获利6.565
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 该投资者在现货市场以及期货市场的盈亏如表8-1所示。
表8-1 外汇期货空头套期保值 | 现货市场 | 期货市场 | 2009年3月1日 欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432，购买50万欧元，付出67.16万美元 | 2009年3月1日 卖出4张2009年6月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450 | 2009年6月1日 欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，出售50万欧元，得到60.6万美元 | 6月1日对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101，与3月1日的卖出价格比，期货合约下跌1.3450-1.2101=0.1349，每张欧元期货的合约价值为12.5美元，4张合约共获利：12.5×4×0.1349=6.745万美元 | | 损失6.56万美元 | 获利6.745万美元 | |