【正确答案】相对价值法中常用的股权市价模型包括:市价/净利比率模型(市盈率)、市价/净资产比率模型(市净率)以及市价/收入比率模型(市销率)
(1)“市价/净利”比率模型(市盈率模型)
A、目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×每股盈利
B、指标驱动因素:增长潜力、股利支付率、股权成本,其中关键因素是增长潜力。
C、模型的适应性:简要阐述优缺点
D、适用范围:市盈率模型最适合连续盈利,并且贝塔值接近于1的企业。
E、模型的修正主要有修正的平均市盈率法和股价平均法
(2)“市价/净资产”比率模型
A、股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产
B、指标的驱动因素:股东权益报酬率、股利支付率、增长率、股权成本,其中关键因素是股东权益报酬率
C、模型的适应性:简要阐述优缺点
D、适用范围:适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。
E、模型的修正方法主要有修正的平均市盈率法(是先平均后修正)和股价平均法(先修正后平均)
(3)“市价/收入”比率模型(收入乘数模型)
A、目标企业价值=可比企业平均收入乘数×目标企业的销售收入
B、指标的驱动因素:销售净利率、股利支付率、增长率、股权成本,关键因素是销售净利率。
C、模型的适应性:简要阐述优缺点
D、模型的修正方法主要有修正的平均收入乘数法和股价平均法
【答案解析】