单选题
12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。
单选题
该油脂企业开始套期保值时的基差为______元/吨。
【正确答案】
C
【答案解析】[解析] 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。根据公式，可得：基差=现货价格-期货价格=2210-2220=-10(元/吨)。
单选题
下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓，此时现货价格为2540元/吨，则该油脂企业______。(不计手续费等费用)
- A.在期货市场盈利380元/吨
- B.与饲料厂实物交收的价格为2590元/吨
- C.结束套期保值时的基差为-60元/吨
- D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元/吨
【正确答案】
D
【答案解析】[解析] A项，期货市场亏损=2600-2220=380(元/吨)；B项，实物交收价格=2600+10=2610(元/吨)；C项，结束时基差=2610-2600=10(元/吨)，基差走强20元/吨；D项，实际售价相当于2610-380=2230(元/吨)。
单选题
某交易者在3月1日对某品种5月份、7月份期货合约进行熊市套利，其成交价格分别为6270元/吨、6200元/吨。3月10日，该交易者将5月份、7月份合约全部对冲平仓，其成交价格分别为6190元/吨和6150元/吨，则该套利交易______元/吨。
- A.盈利60
- B.盈利30
- C.亏损60
- D.亏损30
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 该交易者进行的是反向市场熊市套利，建仓时价差=6270-6200=70(元/吨)，平仓价差=6190-6150=40(元/吨)，价差缩小，有净盈利=70-40=30(元/吨)。
单选题
某投资者买进10手执行价格为1290美分/蒲式耳的5月大豆期货看跌期权，权利金为15美分/蒲式耳；同时卖出10手执行价格为1280美分/蒲式耳的5月大豆期货看跌期权，权利金为9美分/蒲式耳。其最大损失为______美分/蒲式耳。
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 当大豆期货市场价格高于1290美分/蒲式耳时，两份期权都不被执行，投资者有净损失=15-9=6(美分/蒲式耳)；当大豆期货价格介于1280美分/蒲式耳和1290美分/蒲式耳之间时，买入的看跌期权被执行，卖出的看跌期权不被执行，投资者的损益=(9-15)+1290-市场价格≥-6(美分/蒲式耳)；当大豆期货价格低于1280美分/蒲式耳时，投资者有净盈利=1290-1280-(15-9)=4(美分/蒲式耳)。
单选题
某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为5万欧元)。假设当日欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1.4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价值EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。(不计手续费等费用)因汇率波动该投资者在现货市场______万美元，在期货市场______万美元。
- A.损失1.56；获利1.745
- B.获利1.75；获利1.565
- C.获利1.56；获利1.565
- D.损失1.75；获利1.745
【正确答案】
A
【答案解析】[解析] 现货市场损益=50×(1.4120-1.4432)=-1.56(万美元)，期货市场获利=(14450-14101)×50=1.745(万美元)。
单选题
9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值，当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓，10月10日，白糖现货价格跌至5700元/吨，期货价格跌至5720元/吨，该糖厂______。
- A.不完全套期保值，且有净盈利
- B.通过套期保值操作，白糖的实际售价相当于是6130元/吨
- C.期货市场盈利450元/吨
- D.基差走弱30元/吨
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 糖厂为了回避白糖价格下跌的风险，选择卖出套期保值，因此在期货市场上卖出建仓，糖厂在期货市场上获利=6150-5720=430(元/吨)，白糖在现货市场实际售价=5700+430=6130(元/吨)，现货市场相当于亏损6200-5700=500(元/吨)，所以，不完全套期保值，且有净亏损。建仓时基差=6200-6150=50(元/吨)，10月份基差=5700-5720=-20(元/吨)，基差走弱70元/吨。
单选题
4月15日，某投资者预计将在6月份获得一笔300万元的资金，拟买入A、B、C三只股票，每只股票各投资100万元，如果6月份到期的股指期货价格为1500点，合约乘数为100元。三只股票的β系数分别为3、2.6、1.6。为了回避股票价格上涨的风险，他应该买进股指期货合约______张。
【正确答案】
B
【答案解析】[解析] 股票组合的β系数=1/3×(3+2.6+1.6)=2.4，买卖期货合约数=现货总价值/(期货指数点×每点乘数)×β系数=3000000/(1500×100)×2.4=48(张)。