问答题
甲公司一个锂电池项目准备投产，该公司目前资本结构(负债/股东权益)为30/70，债权人要求的报酬率为9%。
(1)准备采用发行债券的方式募集资金，市面上有一种10年到期的政府债券，面值1000元，票面利率6%，刚刚过付息日，目前市价为1120元。
(2)锂电池行业的代表公司为乙和丙。乙公司的β权益为1.5，资本结构(负债/股东权益)为40/60；丙公司的β权益1.54，资本结构为(负债/股东权益)50/50；
所得税率为25%，市场风险溢价7%。
(1)求无风险市场利率。
(2)利用相对价值法，计算行业的代表公司的β资产，甲公司的β权益及平均加权成本。
【正确答案】60×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=1120
设i为4%，则等于1162.25
设i为5%，则等于1077.20
用内插法，结果为4.50%
【答案解析】
【正确答案】乙公司的β资产=1.5/[1+(1-25%)×40/60]=1
丙公司的β资产=1.54/[1+(1-25%)×50/50]=0.88
行业的代表公司的β资产=(1+0.88)/2=0.94
甲公司的β权益=0.94×[1+(1-25%)×30/70]=1.24
甲公司的权益资本成本=4.50%+1.24×7%=13.18%
加权平均成本=13.18%×70%+9%×(1-25%)×30%=11.25%
【答案解析】