问答题
甲公司上年度财务报表主要数据如下：
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单位：万元
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| 销售收入 |
2000 |
| 税后利润 |
200 |
| 股利 |
40 |
| 收益留存 |
160 |
| 年末负债 |
1200 |
| 年末股东权益 |
800 |
| 年末总资产 |
2000 |
[要求]
问答题
计算上年的销售净利率、资产周转率、收益留存率、权益乘数和可持续增长率；
【正确答案】销售净利率=200/2000×100%=10%
资产周转率=2000/2000=1(次)
收益留存率=160/200=0.8
权益乘数=2000/800=2.5
可持续增长率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
【答案解析】
问答题
假设本年符合可持续增长的全部条件，计算本年的销售增长率以及销售收入；
【正确答案】由于符合可持续增长的全部条件，因此，本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%
本年的销售收入=2000×(1+25%)=2500(万元)
【答案解析】
问答题
假设本年销售净利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增发新股和回购股票，保持其他财务比率不变，计算本年的销售收入、销售增长率、可持续增长率和股东权益增长率；
【正确答案】假设本年销售收入为W万元，则：根据“资产周转率不变”可知，本年末的总资产=W/1=W
根据“资产负债率不变”可知，本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W
本年增加的股东权益=0.4W-800
根据“不增发新股和回购股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800
而本年的收益留存=本年的销售收入×12%×0.4=0.048W
所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年销售收入W=2272.73(万元)
本年的销售增长额=2272.73-2000=272.73(万元)
本年的销售增长率=272.73/2000×100%=13.64%
本年的可持续增长率=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%
本年的股东权益增长率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
【答案解析】
问答题
假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算资产周转率应该提高到多少；
【正确答案】本年销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)
本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(万元)
本年末的股东权益=800+208=1008(万元)
本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)
本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)
即资产周转率由1次提高到1.03次。
【答案解析】
问答题
假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算销售净利率应该提高到多少；
【正确答案】假设本年销售净利率为S，则：
本年末的股东权益=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)=800+2080×S
根据资产周转率和资产负债率不变可知：
本年的股东权益增长率=销售增长率=30%
本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040
因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
或者根据“本年的销售增长率=本年的可持续增长率”可知，本年的可持续增长率=30%，代入可持续增长率的计算公式可得：30%=[(160/200)×S×(2000/2000)×(2000/800)]/[1-(160/200)×S×(2000/2000)×(2000/800)]，解得：S=11.54%。
【答案解析】
问答题
假设本年销售增长率计划达到30%，不增发新股和回购股票，其他财务比率指标不变，计算年末权益乘数应该提高到多少。
【正确答案】本年的销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)
根据资产周转率(等于1)不变可知：
年末的总资产=2600/1=2600(万元)
根据“销售净利率和收益留存率不变”可知：
本年的收益留存=160×(1+30%)=208(万元)
根据“不增发新股和回购股票”可知：
本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)
年末的股东权益=800+208=1008(万元)
年末的权益乘数=2600/1008=2.58
【答案解析】