单选题
Relative to the duration/convexity approach, a shortcoming of the full value approach to measuring the interest rate risk of a bond portfolio is that is that it:
A、
is relatively time consuming.
B、
cannot be used for stress testing.
C、
ignores the impact of embedded options.
【正确答案】
A
【答案解析】
[解析] 债券利率风险的全面定价法基于收益率曲线的变动,通过我们之前所讲的定价方法对债券进行定价。对于不包含期权的债券来讲,其定价方法比较简单,例如,收益率增加30个基点对其价值的影响。在较为复杂的场合下,仍可以应用这一方法,如向右上方倾斜的债券收益率曲线,即长期利率的增长幅度大于短期利率增长幅度的情况。在债券定价模型有效的前提下,我们只需将基于相关模型得出的利率加到原先的利率水平上,即可得出债券的价值。此外,该方法还可以应用在债券组合中,通过对债券组合中的各个债券逐一进行分析,我们可以确定利率变动对债券组合价值的影响。
债券利率风险的久期—凸度分析法提供了债券或债券组合的实际利率的估计值。与全面定价法相比,该方法的主要优势在于其分析方法的简便性。特别是对于包含可赎回债券的债券组合来讲,全面分析法将耗费大量的时间并显得过于复杂,从而久期—凸度分析法更适合于相关分析。因此,本题的正确选项为A。
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