多选题   假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约的价差明显偏小,而5月份合约与9月份合约价差明显偏大,打算进行蝶式套利,则合理的操作策略有______。
   
交易 1月份合约 5月份合约 9月份合约
买入20手 卖出40手 买入20手
买入30手 卖出70手 买入40手
卖出20手 买入40手 卖出20手
卖出30手 买入70手 卖出40手

 
【正确答案】 A、B
【答案解析】 蝶式套利的具体操作方法:买入(或卖出)较近月份合约,同时卖出(或买入)居中月份合约,并买入(或卖出)较远月份合约,其中,居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。本题中为正向市场,该套利者认为1月份合约与5月份合约的价差明显偏小,而5月份合约与9月份合约价差明显偏大,则1月份合约与5月份合约的价差将变大,5月份合约与9月份合约的价差将缩小,因此该套利者应该卖出1月份合约,买入5月份合约,卖出9月份合约,并且买入的5月份合约数量要等于卖出的1月份合约和9月份合约数量之和。