简答题
17.M公司是一家无负债的公司，其总市值为150000元。在经济环境正常的情况下，EBIT预计为14000元。如果在经济极力扩张的情况下，EBIT可增加30％。如果经济衰退，EBIT则会降低60％。公司正考虑发行60000元、利息率为5％的债务。这些钱将用于回购股票。目前发行在外的股份数为2500股。不考虑税收问题。
(1)计算发行债务前，公司在三种经济环境下的每股收益。另外，计算当经济扩张或衰退时，公司每股收益的变动百分比。
(2)在假设公司已经进行了资本重组的情况下(即已发行了债务进行股票的回购)重新考虑(1)问题，可以得到什么样的答案?
(1)计算发行债务前，公司在三种经济环境下的每股收益。另外，计算当经济扩张或衰退时，公司每股收益的变动百分比。
(2)在假设公司已经进行了资本重组的情况下(即已发行了债务进行股票的回购)重新考虑(1)问题，可以得到什么样的答案?
【正确答案】(1)下表显示了三种经济环境下的收入情况，最后一行表示的是在经济扩张和衰退下的每股收益的变动百分比。
(2)如果公司进行重组的话，需要买进的股份为：
股票价格=总市值／发行在外股份数=150000／2500=60(元)
回购数量=债务发行额／股票价格=60000／60=1000
在三种情况下的利息支付额为：
利息支付额=60000x0．05=3000(元)
最后一行显示了在历经资本重组后的公司在繁荣或衰退情况下的EPS变化的百分比：
(2)如果公司进行重组的话，需要买进的股份为：
股票价格=总市值／发行在外股份数=150000／2500=60(元)
回购数量=债务发行额／股票价格=60000／60=1000
在三种情况下的利息支付额为：
利息支付额=60000x0．05=3000(元)
最后一行显示了在历经资本重组后的公司在繁荣或衰退情况下的EPS变化的百分比：
【答案解析】