公司A作为家电公司， 想要做纯电动车业务， 正在评估一个需要投资100亿的项目， 预计其在第一年末能产生5亿税后增量现金流， 并以每年3%的速度永续增长。 目前A公司负债权益比为2： 1， β S 为1.2， β B 为0.3， 打算以现有负债权益比为该项目融资， 并以B公司作为可比公司。 B公司是上市公司， 发行股票20亿股， 贝塔为1.0， 每股价格25元； 公司债券市场价格为100元， 共有5亿张， 票面利率4.5%， 无风险利率为3%， 市场风险溢价为8.5%， 两家公司的企业所得税税率均为25%（以下计算除问题中所列变化外， 均假设公司其他情况保持不变； 公司债务均为永续固定利率债券） 。
计算B公司的加权平均资本成本。
B公司：
股票市值SB ＝20×25＝500（亿元）
债券市值BB ＝100×5＝500（亿元）
根据CAPM模型， 可得： RB ， S ＝R F ＋βB ， B （R(＿)M －RF ）＝3%＋1×8.5%＝11.5%
由于债券为平价债券所以债务的成本等于债券的票面利率， 即， RB ，B ＝4.5%
计算A公司项目的βU 。
A公司纯电动车项目与B公司业务同属一个行业， 即风险相同， R0 相同，βu 相同
B公司： RB ， S ＝R0 ＋（BB /SB ） （R0 －R B ， B ） （1－tc ） ， 代入数据： 11.5%＝R0 ＋（R0 －4.5%） ×75%， 解得： R0 ＝8.5%。
R0 ＝RF ＋βu （R(＿)M －RF ） ， 代入数据： 8.5%＝3%＋βu ×8.5%， 解得βu ＝0.647。
计算A公司在决定是否投资该项目时， 应使用的WACC。
A公司：
债务资本成本： RA ， B ＝RF ＋βA ， B （R(＿) M －R F ） ＝3%＋0.3×8.5%＝5.55%
权益资本成本： RA ， S ＝R0 ＋（BA /SA ） （R0 －RA ， B ） ×（1－tc ） ＝8.5%＋2×（8.5%－5.55%） ×75%＝12.925%
请计算该项目能为股东带来的价值。
已知现金流为税后增量且永续， 可得： NPV＝－100＋5/（7.083%－3%）＝22.45（亿元）
所以该项目能为股东带来的价值为22.45亿元。