本章利用Rosengarten公司说明EFN的计算，Rosengarten的ROE约为7.3%，利润再投资率约为67%，如果你为Rosengarten计算可持续增长率，会发现它只有5.14%，而在我们计算EFN时所使用的增长率为25%，这可能吗?(提示：可能。如何才能实现呢?)

【正确答案】

【答案解析】可能。可持续增长公式的两个假设是，该公司并不想发行新股，并且财务政策是不变的。如果公司提高外部股权，或增加其负债一权益比率，那么它可以具有比可持续增长率更高的增长率。当然，如果它通过增加留存比率，改变股利政策或者其总资产周转率增加，公司也可以以高于销售利润率的速度增长。