根据下面的信息回答下面问题：
在1982年12月2日，通用汽车的一个辅助部门，即通用汽车金融服务公司(GMAC)公开发行了一些债券。根据交易的条款，GMAC许诺在2012年12月1日偿还给这些证券的所有者10000美元，但在这之前，投资者什么都不能得到。投资者在1982年12月2日向GMAC支付500美元购得一张债券，从而得到30年后偿还10000美元的承诺。
问答题
为什么GMAC愿意接受如此小的数额(500美元)来交换在未来偿还20倍数额(10000美元)的承诺?
【正确答案】
【答案解析】它是一种货币时间价值的体现。GMAC可以立即使用这500美元。如果GMAC有效地使用它，在30年以后它的价值将超过10000美元。
问答题
GMAC有权力在任意时候，以10000美元的价格赎回该债券(这是该特殊交易的一个条款)。这一特性对投资者投资该债券的意愿有什么影响?
【正确答案】
【答案解析】这会使债券的吸引力下降。GMAC只会在对它有利的时候回购债券，如利率下降。考虑到利率需下降到对GMAC有利的程度，公司不太可能回购债券。这是一个“看涨”特性的例子，这些特性在后面的章节会详细讨论。
问答题
你是否愿意今天支付500美元来换取30年后10000美元的偿付?回答是或不是的关键因素是什么?你的回答是否取决于承诺偿还的人是谁?
【正确答案】
【答案解析】关键因素是：(1)隐含在其中的回报率是否相对于其他类似的风险投资更有吸引力?(2)投资的风险有多高，也就是说，将来得到这10000美元的确定性程度如何?因此，这一答案的确取决于承诺偿还的人是谁。
问答题
假设当GMAC以500美元的价格发行该债券时，财政部也提供实质上是一样的债券。你认为后者的价格应该更高还是更低?为什么?
【正确答案】
【答案解析】财政部提供的债券的价格更高些，因为财政部是所有借款人中信誉最高的。
问答题
长期GMAC的债券可以在纽约证券交易所进行购买与销售。如果你今天在看价格，你是否会认为该价格应该超过之前的价格500美元?为什么?如果你在2010年看价格，你认为价格会比今天更高还是更低?为什么?
【正确答案】
【答案解析】价格会更高。因为随着时间的推移，该证券的价格将趋于上升至10000美元。这种上升只是货币时间价值的反映。随着时间的推移，距收到1万美元的时间变短，导致现值上升。到2010年，价格由于同样的原因可能会更高。但是不能肯定，由于利率可能会高得多，或GMAC的财政状况可能恶化。无论哪种情况发生都将倾向于压低证券的价格。