问答题 甲公司是一家传统制造业上市公司,只生产A产品。2019年公司准备新上一条生产线,正在进行项目的可行性研究。相关资料如下:
    (1)如果可行,该生产线拟在2019年初投产,经营周期4年。预计A产品每年销售1000万只,单位售价60元,单位变动制造成本40元,每年付现固定制造费用2000万元,付现销售和管理费用800万元。
    (2)项目需要一栋厂房、一套设备和一项专利技术。目前公司有一栋厂房正好适合新项目使用。该厂房正在对外出租,每年末收取租金100万元。2018年末租期到期,可续租也可收回自用。设备购置成本10000万元,无须安装,可于2019年初投入使用,4年后变现价值1600万元。税法规定,设备采用直线法计提折旧,折旧年限5年。折旧期满后无残值。
    专利技术使用费8000万元,于2019年初一次性支付,期限4年。税法规定,专利技术使用费可按合同约定使用年限平均摊销,所得税前扣除。
    (3)项目需增加营运资本200万元,于2019年初投入,项目结束时收回。
    (4)项目投资的必要报酬率12%。公司的企业所得税税率25%。假设项目每年销售收入和付现费用均发生在各年年末。
    要求:
问答题     该项目2018年末一2022年末的相关现金净流量、净现值和现值指数(计算过程和结果填入下方表格中)。
单位:万元
  2018年末 2019年末 2020年末 2021年末 2022年末
现金净流量          
折现系数          
现值          
净现值          
现值指数          
 
【正确答案】2018年末 2019年末 2020年末 2021年末 2022年末 设备购置成本 -10000 专利技术使用费 -8000 税后销售收入 45000 45000 45000 45000 税后变动制造成本 -3000 -3000 -3000 -3000 税后付现固定制造费用 -1500 -1500 -1500 -1500 税后付现销售和管理费用 -600 -600 -600 -600 折旧抵税 500 500 500 500 摊销抵税 500 500 500 500 丧失税后租金收入 -75 -75 -75 -75 营业现金毛流量 13825 13825 13825 13825 设备变现价值 1600 设备变现损失抵税 100 垫支营运资本 -200 营运资本收回 200 现金净流量 -18200 13825 13825 13825 15725 折现系数 1 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 现值 -18200 12344.44 11021.29 9840.64 9993.24 净现值 24999.51 现值指数 2.37
【答案解析】
问答题     根据净现值和现值指数,判断该项目是否可行,并简要说明理由。
 
【正确答案】净现值大于0,现值指数大于1,该项目可行。
【答案解析】
问答题     简要回答净现值和现值指数之间的相同点和不同点。
 
【正确答案】相同点:①都考虑了时间价值和风险;②对于单一方案,决策结果相同,净现值大于0,现值指数大于1,项目可行;③净现值和现值指数在比较期限不同的项目时均有一定的局限性。不同点:①净现值是绝对值,反映投资的效益。现值指数是相对数,反映投资的效率;②净现值法在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。现值指数消除了投资额的差异。
【答案解析】